地方城投平台积极入主上市公司

文 / 和君国有资本与国企改革研究中心 杨月冰

2019年以来，（截止2月）共有11家城投平台入主上市公司，四川省、河南省的城投公司参与上市公司并购较为积极，同时，参与并购的城投公司以中高等级、地级市级别的城投平台为主，平台资质较优。在11个城投平台入主上市公司的案例中，仅2家城投平台与标的公司在同一个省份，表明城投平台主要以跨省并购为主，省内的并购或多是出于纾困民企的情况。

具体来看，本轮城投平台并购上市公司的原因主要体现在以下几个方面：

2、城投平台部分业务和上市公司类似，入主业务相似的公司，促进相关业务协同发展。成都体育产业投资集团将接手莱茵体育的体育板块业务，成都体投集团主要从事体育基础设施、体育产业项目投资运营等业务，两家公司在业务上均具有体育运动属性，有较大的业务整合需求。四川发展投资控股通过旗下子公司国润环境控股清新环境。国瑞环境主要从事供排水服务、生活垃圾处理、危废处理等，清新环境主营燃煤电厂烟气脱硫装置的建造和运营，两者均是环保行业，促进业务整合协同。

3、城投平台参与民营企业纾困，化解上市公司股权质押风险，支持上市公司融资。四川投资集团利用国企优势、融资能力强、信用评级高等优势助力扩大碧水源的融资渠道、降低融资成本及资产负债率，全面支持碧水源的业务发展，包括注入水务相关资产等。河南省豫资保障房管理入主棕榈股份，解决上市公司面临资金乏力的问题，此前棕榈股份由经营管理层控股公司，在融资上的支持力度不够，河南省豫资保障房管理对棕榈股份在业务发展、资金支持和未来的融资增信上均有较大帮助。

4、城投平台控股上市公司，盘活存量资产，提升公司资产质量，拓宽融资渠道。浙江省建设投资集团将其资产全部置入上市公司多喜爱，作为建筑企业的浙建集团成为多喜爱股东后，旨在实现上市公司业务转型，提升上市公司盈利，通过资本市场持续提升浙建集团盈利能力和核心竞争优势，提升公司资产质量。邳州经开区经发建设控股中新科技，邳州经开主要从事经开区内土地整理和基建，中新科技为智能电子产品制造商，邳州经开通过中新科技将其旗下资产注入上市公司，盘活存量资产，提高城投公司的融资效率以及拓宽资金渠道。

5、城投平台参与上市公司出于产业发展、民企纾困等多种原因而产生的资产重组。郑州航空港兴港投资集团控股合众思壮，推动合众思壮产业深化发展与转型升级；支持合众思壮获得更好的金融信贷政策，为上市公司发展提供充足的资本支持和保障；实现优势互补，取得产业协同效应，盘活国有资本，引入民营企业的力量，加强国有资本与民营企业的合作混改；化解民营企业的股权质押风险。

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