“奥特曼”，助攻IPO！
近日，被称为“中国版乐高”的布鲁可集团正式向港交所递交上市申请，高盛（亚洲）证券、华泰金控担任联席保荐人。
布鲁可手握30多个全球知名IP授权，是近年来全球增速最快的玩具企业。基本面上，近年来公司持续亏损。今年一季度，公司成功扭亏为盈。
图片来源：公司招股书
“中国版乐高”赴港上市
据招股书资料，布鲁可成立于2014年，由游族网络联合创始人朱伟松创立。公司玩具产品主要分为“拼搭角色类玩具”和“积木玩具”两类，被称为“中国版乐高”。
IP玩具是全球玩具市场重要的组成部分。截至目前，布鲁可已获得超过30个知名IP的授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威无限传奇、漫威小蜘蛛、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢等。
除了授权合作，布鲁可也在积极打造原创IP，目前已推出两个自有IP，分别是儿童益智类的百变布鲁可和中国传统文化主题的英雄无限。
近年来，凭借奥特曼等知名IP授权，布鲁可持续快速发展。根据弗若斯特沙利文数据，布鲁可是中国最大、全球领先的拼搭角色类玩具企业，2023年实现商品交易总额（GMV）约18亿元，同比增长超170%，是全球增速最快的规模化玩具企业。
按照计划，此次IPO，布鲁可募集资金将用于增强产品设计和开发相关的研发能力，进一步丰富IP矩阵，以及投资核心生产资源和专注拼搭角色类玩具的自有规模化工厂。
图片来源：公司招股书
2024年一季度扭亏为盈
招股书数据显示，2021年、2022年和2023年，布鲁可分别实现营业收入3.3亿元、3.26亿元和8.77亿元，毛利润率分别为37.4%、37.9%、47.3%，亏损分别为5.07亿元、4.23亿元和2.07亿元。
2024年第一季度，布鲁可实现营业收入4.66亿元，同比增长超过200%；实现利润4671.1万元，经调整利润为1.2亿元，同比增长26.1%。
报告期内，公司玩具产品销量2400万件。截至2024年3月31日，公司共有391款在售库存单位（SKU），包括面向6岁以下儿童有130款，面向6至16岁人群有243款，以及面向16岁以上人群的18款。价格方面，公司主流产品价格在19.9元至399元不等，热销的大众价格带产品定价为39元。
数据还显示，截至2024年3月31日，布鲁可共拥有433家经销商。2021年-2023年，布鲁可线下经销商的销售收入分别为1.13亿元、1.57亿元、7.33亿元，分别占总收入的34.2%、48.2%、83.6%；2024年一季度，布鲁可线下经销商的销售收入已达4.24亿元，由上年同期的72.4%提升至91.0%。
奥特曼IP产品收入占比较高
招股书显示，2024年第一季度，奥特曼IP的产品收入占据布鲁可总收入的大部分，这也是公司扭亏为盈的重要原因。据公开资料，2021年布鲁可获得奥特曼IP的授权。次年，公司开始设计、开发和销售奥特曼拼搭玩具。此后，拼搭角色类玩具逐渐成为公司收入的主力军。截至2024年一季度末，公司奥特曼IP玩具SKU共有133款。
数据还显示，授权IP获得的收入占据布鲁可营收的主要部分。2022年至2024年一季度，授权IP获得的收入分别为1.16亿元、7.05亿元、3.82亿元，占拼搭角色类玩具收入的比例分别为98.4%、91.7%、84.2%。
布鲁可表示，IP授权协议通常为期一至三年，一般不会自动重续。因此，无法保证公司总能以类似条款成功重续或维持公司的授权协议，或根本无法重续或维持有关协议。据披露的部分授权IP资料，公司现有的火影忍者、漫威无线传奇、漫威小蜘蛛等多个IP将于2025年到期，奥特曼IP在中国的授权也将于3年内到期。
审读：彭勇
编辑：王寅
校对：焦源源
监制：张楠
签发：孙宏
推荐阅读