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刘尚希:财政政策提质增效的四个条件

中国财经报 中国金融四十人论坛 2024-07-11

2023年底召开的中央经济工作会议明确,“积极的财政政策要适度加力、提质增效”。2024年政府工作报告再次使用了这一表述。那么,财政政策如何提质增效?中国金融四十人论坛(CF40)成员、中国财政科学研究院院长刘尚希在今年2月的一篇文章中提出四个条件——调整国家宏观调控模式、优化央地债务结构、避开负债率和债务率的顺周期效应、强化地方资产负债表管理。* 本文原文刊载于《中国财经报》,转载自公众号“财经策话”。文章仅代表作者个人观点,不代表CF40及作者所在机构立场。

积极财政政策提质增效需要四个条件

文 | 刘尚希

2023年中央经济工作会议明确,“积极的财政政策要适度加力、提质增效”。提质增效需要四个条件:一是调整国家宏观调控模式,二是优化央地债务结构,三是避开负债率和债务率的顺周期效应,四是强化地方资产负债表管理。

在调整国家宏观调控模式方面,应该以宏观治理为基础,由中央统一调控发力,并回归调控的宏观性,转向风险预期管理,提升宏观调控政策效能,降低地方财政风险。宏观调控政策应更加注重对市场的调控,通过市场引导企业。

因此,应深化宏观调控的空间属性认识,针对经济、社会、生态等方面的投资,应做与人口空间布局变化趋势相匹配的评估,调整经济社会主体空间形态变化中的基本空间单元,与新发展阶段区域一体化趋势相适应,避免国家发展职能在空间形态上的碎片化、原子化。同时,打破地理均衡发展思维,不要用同质性政策解决不同区域的非同质性问题,减少公共资源的空间错配。

在优化央地债务结构方面,逐步提高中央债务规模占比、降低地方债务规模占比,扩大中央宏观调控政策空间,提高中央对债务风险的防控能力。从国际经验来看,无论是跨周期还是逆周期调节,实现政策效果最优的方式都是财政政策和货币政策共同发力,有利于形成有效的政策组合,并扩大政策空间。相较地方,中央拥有更强的债务风险防控和化债能力,可以有效降低我国整体债务风险。

在避开负债率和债务率的顺周期效应方面,要实时观察经济运行的动态变化,高度关注政策在经济上行和下行条件下产生的顺周期效应。我们需要根据经济运行的特征来选择相应的政策基准,防范政策自带风险的扩散。

在强化地方资产负债表管理方面,要更加关注对资产端的管理,提高有效资产的形成率、利用率。目前,我国还没有真正构建起资产负债表管理框架,当前主要关注的是债务侧,忽略了与债务关联的资产端管理。

根据经济效益、社会效益、生态效益等情况,资产可以被分为有效资产和无效资产。在不能产生现金流的情况下,能改善社会营商环境、增强经济发展后劲,具有一定的社会效益和生态效益的资产,也可被视为有效资产。对于有效资产,我们需要加强对其全生命周期核算,保障资产项目建设、运营维护支出需求,避免有效资产只能产生短期效应,而无法发挥中长期效果的情况。

此外,我国目前依然缺乏对多层次资产负债表的有效管理机制,导致地方政府难以合理利用资产、准确清理无效资产,造成资源配置和使用的浪费。具体来看,资产负债表管理大致分为三个层次:一是项目企业的资产负债表;二是平台企业的资产负债表;三是地方政府的资产负债表。在此基础上,未来,我国需要加快建立起一套完整、科学、有效的三层次地方资产负债表管理体系,提高政府偿债能力和风控能力,为积极财政政策提质增效打下良好的管理基础。

版面编辑:潘潘|责任编辑:潘潘视觉:李盼 东子

监制李俊虎 潘潘

来源:公众号“财经策话”

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