商业洞察｜美妆业务正持续牵动着投资者情绪
回看奢侈品集团及大型时尚美妆公司的扩张路径可以发现，并购是实现指数级增长的重要契机。
尽管宏观美妆投资交易的数量在最近几年并未实现显著增长，但来自时尚美妆以及奢侈品巨头的持续加注，正在令全球美妆市场发生质变。全球宏观环境和时尚零售产业持续动荡，投资人、奢侈品集团和私募投资者正跑步入场，收购美妆品牌成为大多数资本的优先选择。从 2024 年上半年来看，据 WWD 不完全统计，针对美妆类品牌展开的投并购案件多达十余起。
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继今年早些时候宣布与 Tod’s 达成潜在交易后，6 月，LVMH 支持的私募股权基金又目标瞄准了美容巨头 Kiko Milano 以及女演员 Naomi Watts 的更年期护肤品牌 Stripes Beauty。7 月初，联合利华领投纯素彩妆品牌 Esqa，开启了面向东南亚市场的布局。
LVMH 集团对于市场的敏锐度一贯如斯，然而其针对美妆品牌展开的投资只是当下资本环境的缩影。种种迹象显示，高奢美妆市场激战正酣。与尝试推出成衣/高定品牌的美妆线不同，奢侈品集团收购美妆品牌的集体举措背后的重要动因在于快速完善品牌组合，形成集团资产协同效应。
与此同时，产业巨头颖通控股在招股书中表示，本次 IPO 募集的资金将用于进一步发展自有品牌、收购或投资外部品牌，也更加透露出向美妆产业延伸版图的决心。例如，L Catterton 欧洲基金合伙人 Arabella Caporello 针对收购 Kiko 一案表示，Kiko 的规模、率先进入市场的优势、以及以可承受的价格所提供的强大品牌力，是吸引 L Catterton 的关键。Kiko 面向下沉市场的巨大潜力，则是此前 LVMH 旗下的娇兰、纪梵希等高端彩妆系列所不具备的。
至于 L Catterton 收购女演员 Naomi Watts 创立的更年期护理品牌 Stripes Beauty，则凸显了集体所一贯渴求的利基市场的活力。当主流赛道拥挤且内卷，收购面向细分品类的品牌无疑是资本玩家突围的好方式。
据悉，L Catterton 还特设一只基金 Elevate Beauty，专门投资早期美妆企业。过去一段时间，基金曾投资过新锐彩妆品牌 Dibs Beauty、皮肤科医生创立的护肤品牌 Eighth Day 以及天然护肤品牌lrene Forte Skincare等品牌。
前不久，有研究机构释出的调研结果显示，至 2027 年，奢华和超奢华美容市场的市场规模可能会翻一番。LVMH、开云、Puig 等集团介入无疑是看中了市场红利，利用美妆品类的高成长性扩大品牌矩阵、增加整体营收的重要举措。
利用美妆品类的高成长性扩大品牌矩阵、增加整体营收，已然成为当下市场环境的投资者共识。
然而，美妆投资也在不停迭代。除了作为一种在经济下行期受益的消费品类，时尚奢侈品集团还将如何因时而变，通过“口红效应”逆流而上链接新世代消费族群，通过敏捷的预测与决断、提高集团资产的长期价值？
长期人群资产比短期业绩增长更重要。
以 Stripes Beauty 为例，大多数 Stripes 产品的主要成分是角鲨烯，能更好地为更年期女性补充水分和益生菌。此外，品牌还在官网上推出了科普专区「Menoguides」和品牌杂志《Adulted》，探讨女性更年期的身心变化、性健康、睡眠、饮食运动等话题，帮助女性减少焦虑并获得更多自信。
不难设想，L Catterton 未来也希望继续培育和发展 Stripes Beauty 面向更年期女性客群的全方位护理需求和社区建设，通过满足市场波动周期下更具“关怀性”的敏感消费情绪，不仅仅追求单一品牌业绩增长，更在以集团视角积累细分人群资产。尽管关于收购的具体财务条款和未来发展模型尚未披露，但 L Catterton 已经快速为 Stripes Beauty 配备了硬核领导团队——任命前露华浓首席执行官 Debra Perelman 为执行主席，前欧莱雅高管 Cara Kamenev 为总裁，足见 L Catterton 对于品牌未来发展方向的重视程度。
同样关注女性社区建构的还有护肤品牌妮瑞斯。6 月底，LMVH 大公子夫人、国际超模 Natalia Vodianova 成为旗下品牌 Niance 妮瑞斯的全球重要股东之一，并强调了 Niance Sheroes Community (妮瑞斯全球精英女性社区）和亚洲女性市场对于提升品牌影响力的重要作用。据悉，今年下半年，妮瑞斯与中国高端奢侈品百货领军者SKP 旗下的 SKP Select Beauty正式签订战略合作协议，首站进驻北京SKP-S，未来，品牌将陆续进入其他城市的 SKP 项目，进一步强化在细分消费群体中的影响力。
至于 L Catterton 收购的另外一个意大利美妆品牌 Kiko Milano 指向的则是追求潮流的年轻消费者群体。收购后仍将担任 Kiko Milano 总裁职位的 Antonio Percassi 表示，我们相信 L Catterton 将利用其在化妆品领域丰富的专业知识、以及全球商业机会和人才网络方面的优势，加速 KIKO Milano 的全球扩张。”
而除了社区链接，面向细分人群强化集团口红效应布局的商业收益也十分可观。继 2023 年，Elf Beauty 公司宣布以现金和股票结合的形式，斥资 3.55 亿美元（约合人民币 25.78 亿元）收购在 TikTok 上爆火的美国科学护肤品牌 Naturium 后,集团持续通过该品牌加深对目标消费者的深度洞察。
Giorgio Armani Beauty 全球总经理 Veronique Gautier 对最近针对时尚美妆市场的观察发表评论，他认为疫情过后，消费者都在重整自己的生活，他们更乐于投资必需品，一些美容品牌正在缩短创新周期，并且正用比以往更快的速度将产品推向市场。
跟随潮流是资本的天性，而面向未来，热门投资赛道在为整体集团资产组合带来多元化的消费群体的同时，如何借助被投资的品牌这一杠杆撬动更大价值，实现流量、渠道、平台、客群等多个维度的协同效用，或许是未来一段时间美妆赛道需要关注的方向。WWD
撰文 Will
责编 Yalta Du
图片来源 WWD、品牌官方