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认真谈谈今年银行股和地产股的走势

邓元杰 老邓说江湖
2024-09-07

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先说个好消息,老夫的账户市值,在2021年4月22日,又创新高了,呵呵呵呵。

原因,是手里的地产股很坚挺,前几天大盘疲软的时候总体略有上涨;4月22日这天大盘总体总体平盘(沪涨深跌),我的地产股总体略有下跌,但钢铁股却大幅反弹了。所以虽然大盘一直比较疲软,但我的市值却在螺旋上升,比4月17日发文《顺周期行情不可阻挡!再分析四只我看好的股票》时的利润,又涨了大约0.8%。

我不嫌少。大盘横盘,我的股票每周涨两个点,我就很满意了哈。虽然截止到22日(周四),这周还没做到,但我对周五的行情很有信心。

好了不多说了,本文将正面迎战一个重大问题:今年的银行和地产股,将怎么走?

四月份已经快过去,今年已经过了快1/3了,身为股市两大超级板块,银行和地产,估计很多人都会关心吧。

我过去一直虚与委蛇,因为我一直没想明白。我当然是战略看好银行地产的,态度一直是这样。但是中线怎么走?说实在的,有点糊涂。

但是现在,我,自以为想明白了,所以就用这篇重磅文章,献献丑。

先说一句,个人理解,不保证对,仅供参考。

先说银行。

4月13日,国务院公布了《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》,重申:清理、规范地方融资平台公司,剥离其政府融资职能,对失去清偿能力的,要依法实施破产重整或清算。

也就是说,国家对地方债,不兜底。

这并不是国务院第一次表达这种态度。早在2014年10月2日,国务院办公厅发布了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》,首次表明态度:地方政府对其举借的债务负有偿还责任,中央政府实行不救助原则。

以后,每年国务院都要说类似的话。

今年,4月13日,只不过再一次强调而已。

所以2009年国家放开地方债以来,网上有牢骚,说允许借钱的是你,现在破产了不兜底的也是你,好像有点……

但是从2014年到现在,时间还短吗?中央N次重申不兜底,地方政府想通过融资平台借钱也就罢了,众多金融机构,如果因为忽视中央的态度,导致某些地方融资平台(主要是城投公司)破产,让自己坏账大增,活该。

我真是这么想的。从2014年到现在,7年了,金融机构尤其是银行,如果不能充分防范相关的坏账,到现在还不能未雨绸缪,活该赔钱。

地方政府?他们赖账当然不对,但他们想借钱,你可以不借啊。为什么要借?中央和地方,你听谁的?

就事论事,这件事,金融机构如果不能充分重视中央的态度,不造作防范,活该赔钱。

举个例子,上市公司,600239云南城投,大股东是云南省城市建设投资集团有限公司,政府背景,截止到2020年三季报,过去几年的营收趋势如下。

很明显,云南城投的营收在2017年达到顶峰,之后每况愈下。

企业的营收大幅下降,利润就会更大幅地下降甚至巨亏,云南城投也是这样:

它的股价当然跌得很惨,已经从2015年的局部15元多的高峰,跌到2021年4月22日收盘的2.18元了。

以后怎么样?我不清楚,或许停牌注入优质资产来十个涨停?抑或ST然后退市?我不知道。但在过去几年,云南城投的大跌,已经给投资者带来了巨额损失。

2020年6月8日,云南城投的董事长杨涛辞职,李家龙接任。李家龙接任这将近一年时间,从营收来看也没什么好转,继续亏钱。2020年4-5月还成功发了大约50亿债券(我国唯一的国有控股的信用评级机构 ---- 联合资信,给云南城投的主体信用评级为AAA,这是最高级别),但后来再也发不出去了,只能以物抵债。

我这可不是瞎说,2020年12月22日,公司发布了以物抵债的公告。

还不起钱,又借不到钱,只能以物抵债了。

一个著名的地方融资平台,上市公司,现在居然这么惨。

但在此之前,联合资信给它的评级是AAA,实在让人不知道该说什么。看来我国唯一的最权威评级机构,它给出的评级,我们也得认真评估。

闲话少说,回到正题,国务院为什么要在4月13日,重申对地方债“不兜底”呢?

老邓认为,这是因为,今年一季度的房地产市场,太好了。

主要数据,在本号前两篇文章《顺周期行情不可阻挡!再分析四只我看好的股票》、《从保利地产的年报看今年房地产的形势》都有,本文不再重复,有兴趣的可以关注本号,点链接进去看,都是国家统计局发布的数据。

我就重复一句吧,国家统计局说:

今年1-3月份,全国房地产开发投资27576亿元,同比增长25.6%;比2019年1—3月份增长15.9%,两年的年化平均增长7.6%。其中,住宅投资20624亿元,增长28.8%

我在前几篇文章中说了好几次,不说大家也知道,过去几年,国家和各地方政府,控制房地产的措施出台了无数,根本记不住多少条了,但仍然挡不住房价和投资的上涨,增速大大快于GDP,今年一季度的GDP增速是18.8%,但房地产还是比这更快,你说怎么办?

房住不炒!

所以我认为,国务院这时强调“不兜底”,既是表明一贯态度,又是在敲打地方政府和银行,给地方政府的投资热情降降温。

但问题是,效果如何?

上升到国际局势,很多事情就不好说了。我这里给出结论吧:

国务院再次强调“不兜底”,对银行是个明显利空。倒不一定是具体金额、暴雷什么的,而是心理上的利空,这个影响,短期内不可小视。

而且,不可忽视暴雷的风险。

今年,截至4月21日,全国发行地方政府债券14144亿元,相比去年同期下降19.7%。其中,发行新增地方债券2084亿元,发行再融资债券12060亿元,占比85.3%。

也就是说,今年的发行规模不仅低于去年,而且主要是借新还旧。

玩儿金融和生产的都知道,规模突然大幅下降,坏账暴露的概率和规模,就会大幅增加。

这对银行股当然不利。

2020年底,我国地方债规模为26万亿,已经逼近100%的预警线。

现在国务院再次强硬表态,地方债规模有收紧的趋势,对银行,当然不利。

地方债,或许已经到了一个临界点。

26万亿的规模,如果10%是坏账,就是2.6万亿。如果1%坏账,就是2600亿。

2020年,我国商业银行的总利润是1.94万亿元,够不够弥补未来地方债的坏账?

我不知道。

我既不知道地方债的坏账有多少,也不知道它们以何种速度和规模显示。但我知道,这对银行和银行股,有重大的负面心理影响。

资金面上看,要大规模拉抬银行股,现在也不够。

美国仍在宽松,但我国,已经有收紧的趋势了。请注意,是趋势。

这一点,我在今年1月底,就谈过,有1月29日和31日的文章为证:

央行突然抽回流动性!未来还会宽松吗?

很多人意识不到,我们已经进入了一段降杠杆的艰苦时期

最近一个重磅信号是:4月16日,财政部和央行以利率招标的方式,进行2021年中央国库现金管理商业银行定期存款(一期)招投标,最终中标利率3%,与前一期相比,利率上升了5个基点。

5个基点不算什么,但这种变动趋势,非比寻常。

这说明,央行要适当控制货币了,国家更要盯紧地方债。

这种态度,对于银行股,显然非常不利。

但是,却有利于地产股。

为什么?

我们要从更高的角度去看。

这个更高的角度,当然是国际形势。

现在,中美趋势,国际大势……算了我就不多说了,我就说经济方面的结论吧:

双循环都需要,但内循环更重要。为了更好地进行内循环,基建还是要大力搞滴。

而基建,肯定有利于房地产。

这不以人的意志为转移。这也是我近期一直强调的四大板块:银行、地产、煤炭、钢铁,的原因。

有色,已经涨上去了,化工也一样。互联网完蛋了,白酒完蛋了,今年就是顺周期行情。

在本文中,既然做了这么多分析,我也要做个重要修正:银行股,可能还要蛰伏一段时间。

但是,地产、钢铁、煤炭,必然继续大涨。

潞安环能近期的表现,已经证明了煤炭股的潜力。

这一点我也要懊恼一番,我在前文中说过,我在潞安环能和兰花科创中犹豫,最终选了兰花(具体操作是我潞安早就获利了结,加仓兰花),但4月15日以来潞安涨了20%,兰花只涨了几个点,简直是,选择题几乎大概率做错!

所以怎么办,还是《“气死庄”股市操作法》最好,买一堆看好的,谁大涨就卖出谁,加仓小涨或不涨的,但一定要等两者跑出战略差距后。

还是《“气死庄”股市操作法》好!

现在再从国际形势上做一番分析。

可惜,基于可理解的原因,没法多说,我给出结论吧:

国际大趋势,不可改变;

东亚的战争,没有。

就这两条,请仔细体会。

重申:

国际大趋势,不可改变;

东亚的战争,没有。

更多的话,我不想、不能多说,更深入的分析,没法做。你有不同意见?挺好,不争论。

以上面的两条重要结论为前提,国内必然要继续大力发展基建,囤积钢铁,所以顺周期行情,必然继续。

这是一个目前我还看不到头的行情。

也就是说,在可预见的未来(可能几个月),我看不到这个行情会走到头。

至于什么时候到头,等国家亮出了重要信号再说。

现在回到股市,回到银行和地产股。前面谈了很多银行,这里再多说一点地产股。

现在最低估的板块就是银行和地产,通胀已经抑制不住;股市要做水池子,很多板块都不行了。如果银行股短期不能盛水,那么地产呢?

银行和地产都不涨?这种可能性太低了,因为海量的货币总得有装水的地方。股市上除了银行就是地产,其他如钢铁、煤炭,都没有这么大的容量。

所以,我极为看好今年地产股的大幅雄起。

下面谈谈个股。

熟悉老邓的都知道,我曾经长期看好绿地控股

但是现在,我要认错。

和看好民生银行一样,认错。(民生以后再说)

我选的这两票,都是两个板块中的衰股,这运气也太好了。

但即使如此,也不影响我的账户继续创新高,因为我分仓操作。最重仓的股票,也不超过我的总仓位的30%。

回到绿地,绿地的营收下滑得厉害。或者说,进步得太慢。

今年1-3月,和2019年1-3月相比,绿地的销售额是:705亿 vs 708亿。

在两年中国房地产市场增长20%多的情况下,绿地居然下降了。

虽然销售额不是营业收入(各公司不一样,比例相差很大),但绿地的销售额下降,不可能是一个好信号。

经过几年的坚持,我也没想到,我过去看好的绿地,借壳金丰投资上市的绿地,最近几年居然如此差劲。

我之前已经谈了保利地产、华发股份、荣盛发展、福星股份,除了福星,其他都大幅增长。所以我在此建议,持有绿地的朋友,可以换仓上述股票,按《“气死庄”股市操作法》来做。

我就是这样。

当然,如果地产股今年大涨(我很看好),绿地也会有相当幅度的上涨。但我觉得,或许其他同样低估的地产股会更好。

绿地,去年上半年我赚了很多,但下半年基本亏回去了。我现在的地产股就是上述几只,4月22日又买入了金地集团

2021年4月22日,金地集团的动态市盈率是5.3,今年1-3月的销售额同比上涨100%多,这是比保利还要低估的地产股。

现在地产股的好股很多,大约有20只,都是市盈率5左右、市净率1左右甚至更低的。

也就是说,现在的地产股,已经和银行股并列A股最低估的板块了。

和它们并列的,是稍微高估一点点的煤炭股

而钢铁和有色,以及化工,前期都大涨过了。比如钢铁股,春节以来涨了70%,所以本来也是最低估的,但现在估值已经明显高于银行、地产和煤炭。

不过基于大势,我还是看好钢铁股。所以我仍有钢铁股的重仓,这是我的个人看法和操作。(大局已定!年报和一季报钢铁股大爆发!本文再提供一只牛股!)

个人意见,仅供参考;股市有风险,投资需谨慎。

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